RĂZBOI ÎN UCRAINA. Rubla se redresează, cu toate sancțiunile occidentale / Asul din mâneca lui Putin

După o prăbușire istorică în urma ofensivei militare a Rusiei în Ucraina, rubla a înregistrat o revenire spectaculoasă, susținută de controale stricte de capital și exporturi de energie. 

Dar analiștii spun că succesul este în multe privințe artificial și nu este de bun augur pentru sănătatea economiei ruse. Invadarea Ucrainei, la 24 februarie, a declanșat sancțiuni occidentale fără precedent asupra Moscovei, ducând rubla în cădere liberă și accelerând inflația deja ridicată.

Exporturi „solide” de petrol și gaze

La patru zile după ce președintele Vladimir Putin a trimis trupe în Ucraina, banca centrală a Rusiei și-a dublat dobânda cheie la 20% pentru a susține sistemul financiar. Într-o mișcare surpriză vineri, banca centrală a redus dobânda la 17%, spunând că riscurile pentru stabilitatea financiară „au încetat să crească” deocamdată.

„Este clar că Banca Centrală a Rusiei evaluează că economia Rusiei iese acum din cea mai acută fază a crizei sale și că astfel de condiții monetare restrictive nu mai sunt justificate”, a declarat Liam Peach, economist la Capital Economics.

Revenirea rublei la niveluri văzute ultima dată înainte de începerea campaniei militare a Moscovei este un semn că economia se poate adapta la sancțiuni, spun economiștii.

Sofia Doneț, economist-șef la Renaissance Capital, a declarat că recuperarea rublei a fost ajutată de un excedent comercial fără precedent. „A existat o scădere a importurilor, parțial din cauza sancțiunilor, parțial din cauza incertitudinii și a perturbărilor logistice”, a declarat ea.

„Dar exporturile sunt solide și, în condițiile în care prețurile mărfurilor sunt ridicate, ne așteptăm la un excedent istoric ridicat de 20-25 de miliarde de dolari în martie”. Petrolul și gazele, principalele exporturi ale Rusiei, continuă să curgă peste hotare, umplând seifurile Rusiei, scrie The Moscow Times.

Statele Unite au interzis importurile de petrol rusesc, iar UE a adoptat o interdicție a importurilor de oțel din Rusia, dar aceste sancțiuni au cruțat în mare măsură exporturile cheie rusești. „Afectează doar 5% din exporturile rusești, așa că nu este atât de mult”, a spus Doneț.

Occidentul „a furat” rezerva rusă de valută din străinătate

Exporturile robuste au fost completate de controale dure ale capitalului introduse de banca centrală. Occidentul a înghețat aproximativ 300 de miliarde de dolari din rezervele de valută ale Rusiei în străinătate, o mișcare pe care ministrul de Externe Serghei Lavrov a descris-o drept „furt”.

Pentru a contracara sancțiunile, companiile exportatoare au fost forțate să vândă 80% din veniturile lor din export pentru a cumpăra ruble.  Rușilor li s-a interzis, de asemenea, să retragă mai mult de 10.000 de dolari în valută străină sau să scoată mai mult din această sumă din țară, iar investitorilor străini li s-a interzis să vândă active rusești.

Cu toate acestea, redresarea rapidă a rublei nu echivalează cu o economie puternică, au spus analiștii. „Acțiunile rusești și rubla rămân în prezent decuplate de factorii macro globali și fluxul de informații din cauza controalelor de capital”, a spus Alfa Bank într-o notă. Se estimează că rubla se va tranzacționa la aproximativ 80-85 pentru un dolar în viitorul apropiat.

Cel mai grav impact al sancțiunilor urmează

Economiștii cred că cel mai grav impact economic al sancțiunilor urmează să vină și se așteaptă ca Rusia, care s-a bazat în mare măsură pe importurile de echipamente de producție și bunuri de larg consum, să cadă într-o recesiune profundă.

Rata inflației din Rusia a atins 16,7% , a anunțat vineri agenția de statistică de stat, un nivel nemaivăzut din 2015, în timp ce prețurile alimentelor au crescut și mai mult. Capital Economics a subliniat că creșterea lunară cu 7,6% a prețurilor de consum în Rusia în martie a fost „cea mai mare creștere lunară din anii 1990”.

Analiștii Renaissance Capital prevăd că inflația anuală va atinge vârful de 24% în această vară. Doneț a spus că „piața este distrusă într-un fel”. „Acum avem un sistem financiar închis”, a adăugat ea. „Unde ar fi rata rublei dacă nu ar exista controale de capital? Este foarte greu de spus, nu a existat niciun precedent”.