Sancțiunile occidentale impuse Rusiei la sfârșitul lunii februarie au făcut ca rubla să scadă la minime fără precedent, ceea ce a determinat Banca Centrală a Rusiei să dubleze ratele dobânzilor până la 20% și a stârnit temerile că economia țării s-ar putea prăbuși. De atunci, rubla și-a revenit în mare măsură, cel puțin oficial.
Banca Centrală a Rusiei a anunțat chiar o legătură între rublă și aur – iar pe 8 aprilie a redus rata dobânzii de referință de la 20% la 17%.
Propaganda rusă a vrut să sugereze că Moscova nu doar rezistă războiului economic al Occidentului, ci și ar pune umărul la un potential sfârșit al dominației dolarului american.
“Cu toate acestea, în realitate, „puterea” actuală a rublei și presupusa ei legătură cu aurul nu reprezintă altceva decât slăbiciunea economiei Rusiei și a managementului său fiscal în fața sancțiunilor occidentale. Nu asistăm la zorii unei noi lumi post-dolar”, subliniază economistul Maximilian Hess, bursier la Institutul de Cercetare în Politică Externă de la Londra.
În primul rând, trebuie înțeles că puterea rublei, deși nu complet iluzorie, este rezultatul unei scăderi extreme a nivelurilor de tranzacționare și al controlului capitalului propriu al guvernului rus.
Rubla nu este încă o monedă inconvertibilă – băncile Rusiei nu sunt încă supuse unei interdicții generale – dar aproape toate tranzacțiile au loc la bursa MOEX a Rusiei. Exportatorii sunt obligați să-și vândă moneda străină către stat.
Controalele valutare ale Rusiei înseamnă, de asemenea, că rata ruble-aur nu este o întoarcere la standardul aur.
Un etalon de aur înseamnă că cineva poate schimba liber o monedă de hârtie pentru aur. În mod invers, aurul Rusiei trebuia să forțeze producătorii și vânzătorii de aur ruși să accepte o sumă fixă de bani pentru producția lor de aur.
De fapt, ceea ce se întâmplă este că banca centrală rusă asigură un curs de schimb artificial pentru ruși, dar mai ales pentru importatorii ruși. Procedând astfel, statul pierde valută la fiecare tranzacție, motiv pentru care rezervele valutare ale Rusiei au scăzut cu 39 de miliarde de dolari în martie.
Deocamdată, Rusia își poate menține iluzia de putere a rublei datorită unui excedent puternic de cont curent, ceea ce înseamnă că are valută grea de cheltuit, chiar dacă se confruntă cu un default și și-a văzut majoritatea activelor înghețate.
Dar nu va mai fi cazul dacă Europa va fi de acord în cele din urmă cu un embargo pe petrol și gaze.
Riscurile unui nou colaps al rublei sunt foarte reale. Amenințarea Rusiei la adresa hegemonia dolarului rămâne totuși o fantezie.