Băncile centrale au de ales între două otrăvuri în lupta lor pentru a combate inflația fără a declanșa o recesiune în toată regula.
În ultimul deceniu, au jucat rapid și fără menajamente cu politica monetară, apoi au respins valul inflaționist rezultat ca fiind „tranzitoriu”. O gândire eronată.
Acum se confruntă cu o alegere sumbră între a lăsa inflația să se accelereze sau a forța economia să intre în recesiune prin creșterea ratelor dobânzilor. Așadar, ce otravă vor alege – inflația sau recesiunea? Ambele s-ar putea dovedi nefaste pentru piețele globale.
Depinde foarte mult de opțiunea pe care o vor alege. Semnele sunt contradictorii. Rezerva Federală a SUA, Banca Centrală Europeană și Banca Angliei sunt toate prinse în capcana politicilor pe care le-au aplicat de la criza financiară, spune Mike Hollings, director de investiții la administratorul de active Shard Capital.
Perioada de rate ale dobânzilor aproape de zero și politica monetară laxă au lăsat economiile încărcate de datorii și dependente de bani ușori pentru a supraviețui.
Pentru Hollings, bancherii centrali sunt ca niște lei care încă pot răcni, dar nu au dinți. Vor trebui să acționeze oricum fie numai pentru a convinge piețele că sunt încă regii junglei.
Creșterea costurilor de împrumut nu va contribui prea mult la încetinirea inflației. BCE se află într-o situație mai dificilă decât Fed, deoarece Rusia amenință că va opri exportul de gaze și va arunca Europa într-o criză energetică.
Inflația în zona euro a atins un record de 8,9%, iar multe țări membre UE, mai ales Italia, sunt aproape îngropate în datorii.
Este posibil ca bancherii să își fi ales deja otrava – și aceasta este o sticlă cu eticheta inflație. Băncile beneficiază de creșterea ratelor dobânzilor, deoarece le permite să-și lărgească marjele nete de dobândă, diferența dintre ceea ce percep debitorilor și plătesc deponenții.
Dar își asumă un risc, acceptând o inflație mai mare ca preț de plătit pentru o recesiune mai mică. Ambele opțiuni sunt urâte, a declarat pentru The National directorul Swissquote Bank, Chaddy Kirbaj.
În timp ce recesiunile fac rău, inflația poate declanșa un declin sistematic al economiei și al eficienței acesteia. Este atât de dăunătoare pentru că erodează puterea de cumpărare, îi pedepsește pe cei săraci și poate declanșa o spirală distructivă a salariilor și prețurilor.
Băncile centrale nu își pot permite să greșească acum – s-ar putea să ne trezim cu ambele otrăvuri.