Când ai o creștere a dolarului, așteaptă-te la un tsunami!

În timp ce Rezerva Federală a SUA își intensifică eforturile de a controla inflația, ceea ce a dus la întărirea dolarului și la o prăbușire a obligațiunilor și acțiunilor, crește îngrijorarea că această campanie a băncii va avea consecințe neintenționate și potențial nefaste asupra finanțelor internaționale.

În ultima săptămână, piețele au intrat într-o nouă fază periculoasă, în care mișcările neobișnuite din punct de vedere statistic în toate clasele de active devin ceva obișnuit. Vânzarea acțiunilor ocupă majoritatea titlurilor, dar, potrivit veteranilor de pe Wall Street, problemele se află în mișcările și interacțiunea dintre piețele globale.

După ce a fost criticată pentru că a fost lentă în recunoașterea inflației, Fed a început cea mai agresivă serie de majorări de rate din anii 1980 încoace. De la aproape zero în martie, a împins rata de referință la o țintă de cel puțin 3%.

„Fed strică lucrurile. Acestea nu sunt mișcări sănătoase”, a declarat Benjamin Dunn, directorul firmei de consultanță Alpha Theory Advisors.Dolarul a câștigat în putere în timp ce monedele rivale se ofilesc, împingând indicele ICE Dollar Index către cel mai bun an de la înființarea sa în 1985.

„O astfel de întărire a dolarului american a dus, în mod istoric, la un anumit tip de criză financiară sau economică”, avertizează economiștii de la Morgan Stanley.

Vârfurile anterioare ale dolarului au coincis cu mania imobiliară care a precedat criza financiară din 2008 și cu criza datoriilor suverane din 2012.

Themistoklis Fiotakis, economist la Barclays, susține că dolarul destabilizează economiile de peste mări, deoarece crește presiunile inflaționiste în afara SUA. „Este posibil ca piețele să subestimeze efectul inflaționist al creșterii dolarului asupra restului lumii.”

“Când ai un vârf de dolar, așteaptă-te la un tsunami”, spune Mark Connors, fostul șef global al departamentului de consultanță pentru risc al Credit Suisse. „Banii inundă o zonă și părăsesc alte active; există un efect de antrenare acolo.”

Dolarul puternic face ca ramuri largi de obligațiuni în dolari emise de jucători din afara SUA să fie mai greu de rambursat, ceea ce ar putea face presiuni pe piețele emergente care se confruntă deja cu inflația.

„Un dolar mai puternic vine, în general, odată cu creșterea ratelor dobânzilor pe termen scurt și lung în SUA sau cu stresul de pe piețele globale și o fugă către siguranța percepută a dolarului”, a subliniat Maurice Obstfeld, membru senior la Peterson Institute for International Economics. „Aceste condiții financiare mai stricte determină încetinirea economiilor dezvoltate de pretutindeni”.

Asta înseamnă o presiune uriașă asupra altor bănci centrale de a majora ratele dobânzilor, în condițiile în care criza energetică și spirala prețurilor de consum afectează economiile.