Politicile comerciale dure ale președintelui Donald Trump au reaprins temerile legate de stagflație, un amestec îngrijorător de creștere lentă și inflație necruțătoare care a bântuit America în anii 1970.
Potențiala revenire a stagflației, ce ar pune sub presiune o serie de active, a fost semnalată periodic în ultimii 50 de ani, dar nu s-a materializat ca o amenințare reală la adresa portofoliilor investitorilor. Deși economiștii și administratorii de portofolii nu sunt pregătiți să spună că de data aceasta este diferit, scenariul de temut a revenit ca risc-cheie pentru investitori în ultimele săptămâni, informeză Reuters. Perspectiva războaielor comerciale și a tarifelor punitive aruncă o umbră asupra creșterii economice din SUA.
„Stagflația a reapărut cu siguranță ca o posibilitate, deoarece avem aceste politici care ar putea afecta cererea de consum, chiar dacă inflația persistentă limitează capacitatea de manevră a Federal Reserve”, a declarat Jack McIntyre, manager de portofoliu pentru strategiile cu venit fix ale Brandywine Global. „Nu mai este un scenariu cu zero posibilități, nici pe departe.”
O piesă cheie a puzzle-ului stagflației(inflația care refuză să se calmeze) s-a fixat mai bine la începutul acestei luni, când datele guvernamentale au arătat că prețurile de consum au crescut în ianuarie în cel mai rapid ritm lunar din august 2023, aducând rata anuală a inflației la 3%.
Cealaltă piesă, creșterea economică a SUA, atârnă în balanță, tarifele lui Trump amenințând să adauge o presiune inflaționistă.
„Ceea ce continuă să ne îngrijoreze mai mult decât riscul de inflație este stagflația”, avertizează Tim Urbanowicz, strateg șef de investiții la Innovator Capital Management. „Există acea bază a inflației cu care trebuie să ne confruntăm, dar, pe lângă aceasta, tarifele au potențialul de a încetini economia, devenind o taxă pentru consumatori, influențând profiturile și creșterea”.
Un sondaj realizat marți de Bank of America în rândul administratorilor de fonduri globale a arătat că proporția investitorilor care se așteaptă la stagflație – definită de bancă ca o creștere sub tendință și o inflație peste tendință – în următorul an a ajuns la un maxim de șapte luni.
Deși Trump a amânat impunerea de noi tarife la importurile din Canada și Mexic la începutul lunii februarie, a introdus o nouă taxă de 10% la toate importurile din China și a anunțat tarife la importurile globale de oțel și aluminiu.
De asemenea, el a însărcinat echipa sa economică să elaboreze planuri pentru aplicarea de tarife reciproce fiecărei țări care taxează importurile din SUA, iar săptămâna aceasta a anunțat că intenționează să introducă tarife de 25% la importurile de automobile, semiconductori și produse farmaceutice.