Războiul valutar

Fiecare țară se organizează pentru a reduce cursul de schimb al monedei sale în scopul de a-și îmbunătăți competitivitatea prețurilor. Alte țări ripostează rapid, ducând la o succesiune de devalorizări sau deprecieri competitive.

De ani de zile, China flirtează cu un război valutar. În mod deschis sau insidios. Acesta este, fără îndoială, unul dintre motivele pentru care, preferând să păstreze un control strict asupra cursului său de schimb, întârzie internaționalizarea yuanului, potrivit AFP.

Statele Unite devin un actor important în războiul valutar. Sub influența lui Stephen Miran, principalul său consilier economic, Donald Trump, solicită public o scădere semnificativă a dolarului. Pentru a proteja piața internă, președintele dorește să combine tarifele masive la import cu arme monetare.

Dar, la nivel mondial, ratele de schimb sunt flotante și determinate de forțele pieței. Multe depind de așteptările comercianților. În aceste vremuri tulburi, dolarul rămâne una dintre principalele valori de refugiu, ceea ce limitează posibila sa depreciere.

Rata de schimb a dolarului nu este independentă de politica monetară a Rezervei Federale. Recent, în fața incertitudinilor multiple, Fed a preferat să nu își modifice dobânda cheie, în timp ce Banca Centrală Europeană a redus-o din nou. Va pune Trump presiune pentru a relua relaxarea ratelor pe termen scurt din SUA? Testul independenței (sau al lipsei acesteia) Fed va fi în curând pus la încercare.

Oricum, scăderea dolarului combinată cu noile tarife vamale va declanșa o revenire semnificativă a inflației în Statele Unite. Administrația republicană ar putea plăti prețul încă de la alegerile intermediare din 2026.

Preeminența bancnotei verzi este încă răsunătoare, după cum arată toți indicatorii și datele privind cotele de piață ale diferitelor monede. Mișcarea de „de-dolarizare” lansată de „Sudul global”, este mai mult un deziderat politic decât o realitate economică.

Odată ce dolarul atinge un anumit nivel de declin pe piața valutară, comercianții se pot îndepărta de el, precauți, și pot trece la euro, yuan etc. Dinamica cotelor de piață este legată de  evoluția cursului de schimb, iar consilierii economici ai lui Trump ar face bine să țină cont de acest lucru.

În Europa nu există probleme cu actualul curs de schimb euro/dolar, care este aproape de echilibru. Dacă dolarul va începe vreodată să scadă, BCE va trebui să reacționeze pentru a evita ca un euro supraevaluat să afecteze creșterea economică deja modestă.