Războiul comercial cu SUA ar reduce ratele dobânzilor din zona euro către „niveluri de urgență”

Gigantul obligațiunilor Pimco a avertizat că efectele secundare ale unui război comercial lansat de Donald Trump ar putea duce ratele dobânzilor din zona euro înapoi către „niveluri de urgență”, în timp ce factorii de decizie politică caută să atenueze impactul asupra economiei în dificultate a Uniunii Europene.

Andrew Balls, directorul de investiții la managerul de active de 2 trilioane de dolari, a declarat pentru Financial Times că se așteaptă să existe „mai multe runde de joc” în ceea ce privește tarifele impuse de președintele ales al SUA. ”Cea mai proastă variantă a situației comerciale ar fi dificilă pentru Europa”.

Activele europene, în umbra America First

Activele europene au fost mari pierzătoare, deoarece piețele se pregătesc pentru pachetul „America First” al lui Trump. Euro este în scădere cu mai mult de 5 procente de la sfârșitul lunii septembrie, ajungând la aproximativ 1,06 dolari, pe măsură ce investitorii se așteaptă la reduceri mai agresive ale ratelor din partea Băncii Centrale Europene, în contextul unei perspective  sumbre pentru exportatorii din regiune.

Tranzacționarii de pe piețele de swap-uri pariază acum că rata de depozit a BCE va scădea până la 1,75%, de la nivelul actual de 3,25%, înainte ca banca centrală să oprească tăierile.

Dar Balls crede că instituția din Frankfurt  ar putea ajunge mai departe la ”niveluri de urgență ale ratelor de politică monetară”. Ca urmare, Pimco se așteaptă ca euro să scadă și mai mult față de dolar.

Acum doi ani, BCE a pus capăt a opt ani de rate negative ale dobânzii în timp ce lupta împotriva exploziei inflației care a urmat pandemiei  Covid.

Unii investitori l-au văzut pe nominalizatul lui Trump pentru funcția de secretar al Trezoreriei, managerul de fonduri speculative Scott Bessent, ca o influență moderată asupra politicilor economice mai radicale. Această credință a declanșat o retragere a dolarului de la maximul post-electoral.

În Marea Britanie, impactul unui război comercial global  ar lăsa, de asemenea, „multe oportunități” pentru ratele dobânzilor terminale mai mici, a subliniat Balls. În prezent, investitorii se așteaptă la trei reduceri de un sfert de punct procentual din partea Băncii Angliei până la sfârșitul anului viitor, ceea ce ar duce ratele la 4%.Costurile de împrumut pe 10 ani ale Franței au atins recent un maxim de 12 ani în raport cu cele ale Germaniei. Balls a spus că diferența mai mare este o reflecție corectă a perspectivei mai slabe pentru finanțele franceze. Cu toate acestea, lipsa de „contagiune” în alte piețe din zona euro arată că o criză politică în Franța este puțin probabil să devină o problemă sistemică pentru blocul monetar.

Dimpotrivă, oficialii BCE încearcă să deslușească politica fiscală a Franței și Germaniei – și cum va afecta instabilitatea politică consumatorii și mediul de afaceri.