Mai degrabă, investitorii mizează pe o “mare divergență” între Rezerva Federală a SUA și Banca Centrală Europeană. Înăsprirea monetară de peste Atlantic s-a încheiat, dar mai are de așteptat în zona euro
Fed și BCE au operat creșteri ale ratelor dobânzilor săptămâna trecută, dar investitorii se așteaptă acum ca cei care stabilesc ratele în SUA și în zona euro să acționeze în direcții opuse.
“Ne așteaptă o mare divergență în ceea ce privește politica monetară de ambele părți ale Atlanticului, ceea ce este ceva cu totul nou”, a declarat Christian Kopf, șeful departamentului de venituri fixe de la Union Investment, citat de Financial Times.”Oamenii de pe piețe au spus întotdeauna că nu are rost să prognozezi BCE, deoarece aceasta va face întotdeauna Fed minus 200 de puncte de bază, dar acum suntem în situația în care BCE își urmează cu adevărat propria cale și va continua să crească.”
Îngrijorarea investitorilor cu privire la sectorul bancar din SUA i-au determinat să parieze pe reduceri de dobândă de la actuala rată de referință de 5 până la 5,25%, în ciuda unei inflații anuale a salariilor de 4,4% și a unei piețe a muncii care rămâne “extraordinar de strânsă”, potrivit președintelui Fed, Jay Powell.
Între timp, Christine Lagarde, președintele BCE, a semnalat că vor urma mai multe creșteri de rate într-un discurs de joi. “Avem mai mult teren de parcurs și nu facem nicio pauză, acest lucru este extrem de clar”, a precizat ea, după ce a anunțat o creștere a ratei dobânzii de referință a zonei euro la 3,25%.
Investitorii spun că Fed fie va menține ratele până când inflația va scădea mai aproape de țintă și piața muncii se va răci, fie va fi nevoită să reducă rapid pentru a susține bilanțurile băncilor și pentru a limita ieșirile de depozite în cazul în care se va declanșa o criză.
Unii analiști cred că, în cazul în care SUA se lansează într-o reducere a ratelor de dobândă indusă de criză, BCE va fi forțată să îi urmeze exemplul.
Alții, inclusiv Kopf, nu sunt convinși. “Cred că băncile europene se află într-o situație mult mai bună decât cele americane”, a spus el, menționând că, spre deosebire de SUA, toate băncile europene trebuie să respecte normele Basel privind capitalul și lichiditățile.
În Europa nu există un echivalent al Corporației Federale de Asigurare a Depozitelor, astfel încât băncile și autoritățile de reglementare “se asigură cu adevărat că nu au probleme tocmai pentru că știu că nu pot transfera riscul către o entitate federală”.