S-ar putea să dureze zeci de ani până când Regele Dolar își va pierde cu adevărat coroana, dar între timp piețele au de făcut o tranzacție.
Monedele de pe piețele emergente vor avea de câștigat de pe urma eliminării treptate a hegemoniei dolarului, pe măsură ce zeci de economii instituie sisteme de tranzacționare care evită dolarul.
“De-dolarizarea este un joc pe termen lung”, a declarat Laurent Lequeu, șeful departamentului de gestionare a portofoliilor de la Lumen Capital Singapore într-o intervenție la Bloomberg Radio. “Dar, bineînțeles, dacă vrei să te poziționezi pentru următorii trei până la cinci ani, acest joc este structural pozitiv pentru moneda locală pe piețele emergente, în special în clasa activelor cu venit fix.”
Un impuls diplomatic agresiv al președintelui chinez Xi Jinping și creșterea lentă, dar constantă a utilizării yuanului în tranzacții au contribuit la discuțiile internaționale privind reducerea utilizării globale a dolarului.
Ultimul oaspete al lui Xi, liderul brazilian Luiz Inacio Lula da Silva, a prezentat legăturile mai puternice cu Beijingul ca pe o cale de reorientare a geopoliticii globale și de contestare a instituțiilor și normelor conduse de SUA și Europa, care au dominat finanțele globale timp de decenii.
Și alte guverne au început să vorbească mai tare despre necesitatea de a respinge ceea ce consideră a fi o înarmare a dolarului – inclusiv prin sancțiunile impuse de SUA Rusiei pentru războiul din Ucraina – și de a stabili aranjamente monetare alternative, altele decât dolarul.
Cu toate acestea, dezvoltarea relativ lentă a structurilor de plată diferite i-a determinat pe unii din cercurile economice tradiționale să spună că este încă mult prea devreme pentru a prezice dispariția dolarului verde. Lequeu a recunoscut și el acest lucru, spunând: “pe termen mai scurt, cred că dolarul va continua să domine comerțul mondial”.
În ciuda eforturilor Chinei de a ridica yuanul pe scena mondială și de a înlocui dolarul, analiștii sunt foarte sceptici.”Chiar și dincolo de deceniile pe care le-ar dura probabil o astfel de schimbare, probabilitatea ca yuanul să devină moneda de rezervă la nivel mondial variază între extrem de improbabil și practic imposibil”, afirmă finanțistul Peter Earle într-un studiu al American Institute for Economic Research.
El a citat dimensiunea vastă a economiei americane și amploarea relațiilor sale comerciale, adăugând că există bariere și costuri ridicate pentru schimbarea monedei. O astfel de schimbare “ar dura decenii, dacă nu generații”.
Investitorul de capital de risc Chamath Palihapitiya a descries preocupările legate de de-dolarizare ca fiind un “Nothing Burger” și a invocat motive similare pentru a susține că yuanul nu va deveni moneda dominantă. Deocamdată.