Guvernele europene își vând datoriile. Investitorii cumpără obligațiuni de miliarde de euro

Guvernele din zona euro s-au grăbit să își majoreze datoriile la începutul acestui an, în încercarea de a profita de cererea puternică a investitorilor.

Au  vândut obligațiuni în valoare de 200 de miliarde de euro. Emisiunile din ianuarie au fost cel mai mare total lunar înregistrat vreodată și cu aproximativ 20% peste cel din aceeași perioadă a anului trecut, potrivit analiștilor de la Barclays.

Investitorii s-au îngrămădit în obligațiuni guvernamentale, atrași de randamentele care sunt încă mult peste nivelurile de acum câțiva ani, chiar și după o revenire a pieței la sfârșitul anului trecut. Între timp, guvernele care au de vândut cantități record de obligațiuni fac oferte cât mai durează apetitul investitorilor.

Emisiunile prin sindicalizare – un tip de vânzare în care un grup de bănci este plătit pentru a atrage cererea – au fost deosebit de ridicate, ajungând la 83 de miliarde de euro, cu aproximativ 80% mai mult decât în luna ianuarie a anului trecut. Pot fi o modalitate oportunistă pentru guverne de a emite rapid titluri de creanță, spre deosebire de licitațiile de obligațiuni, care se desfășoară conform unui program regulat.

„Piața continuă să arate un apetit uimitor pentru a absorbi obligațiunile guvernamentale europene, iar acest lucru se datorează în mare parte schimbării perspectivelor macroeconomice”, a declarat Rohan Khanna, șeful strategiei privind ratele euro la Barclays. El a adăugat că a fost „surprins” că vânzările de obligațiuni italiene și germane au venit atât de devreme.

Zona euro a emis numai săptămâna trecută aproximativ 54 de miliarde de euro de datorie guvernamentală, o mișcare neobișnuită pentru un calendar economic aglomerat, cu publicarea cifrelor privind inflația în zona euro, ședința privind rata dobânzii a Rezervei Federale din SUA și o serie de date privind ocuparea forței de muncă care ar putea perturba piețele.

Guvernele europene trebuie să vândă volume uriașe de obligațiuni în acest an. Brațul de investiții al asigurătorului italian Generali a estimat că emisiunile vor ajunge la 680 de miliarde de euro în 2024, cu 7% mai mult decât în 2023, și că „oboseala ofertei” se va instala pe măsură ce anul avansează.

Piețele au estimat deja mai mult de cinci reduceri de rate cu un sfert de punct pentru Banca Centrală Europeană până la sfârșitul anului, încurajate în această săptămână de datele privind inflația din Germania și Franța, mai mici decât se așteptau. Creșterea prețurilor de consum din zona euro a scăzut la 2,8% în ianuarie.

Mohit Kumar, strateg la Jefferies, spune că  randamentele mai mari în raport cu istoricul recent „atrag investitorii care, timp de mai mulți ani, au stat departe de veniturile fixe”, în timp ce, există o mulțime de numerar în fondurile de piață monetară care așteaptă să fie utilizate.

Spania a atras 138 de miliarde de euro de oferte pentru o nouă datorie pe 10 ani în valoare de 15 miliarde de euro – un volum record de comenzi pentru o obligațiune guvernamentală individuală. Aceasta a urmat după ce Belgia a primit 75 de miliarde de euro în oferte pentru obligațiunile sale pe 10 ani, cel mai ridicat nivel al său, în timp ce Italia a primit 91 de miliarde de euro pentru vânzarea datoriei sale pe 30 de ani, cea mai mare carte de comenzi italiană de la începutul anului 2021.