Economia, la cumpăna anilor. Riscuri, volatilitate și puține vești bune

În ce ritm și cu ce creștere poate intra economia în 2023? În condițiile în care inflația pare să fi atins un nivel maxim, așteptările ar trebui să fie în prezent în scădere în ceea ce privește spirala prețurilor și majorarea ratelor dobânzilor, deși analiștii prognozează totuși o creștere foarte slabă în Europa și în Statele Unite, fără a exclude riscul de recesiune.

Vestea proastă este, bineînțeles, posibilitatea unei recesiuni și consecințele pe care aceasta le are asupra economiei și finanțelor.

Compensează două vești bune: pe de o parte, reducerea riscurilor macroeconomice, iar pe de altă parte, perspectivele de scădere a ratelor dobânzilor, chiar dacă aceste revizuiri rămân marginale în acest stadiu. În concluzie, dacă se confirmă, contextul macroeconomic și macrofinanciar actual nu ar trebui să influențeze prea mult evaluarea acțiunilor și a obligațiunilor de stat.

Cu toate acestea, ar fi riscant de spus că situația financiară din 2023 va fi mai senină decât cea din 2022, notează Boursorama. În primul rând, situația rămâne foarte volatilă și marcată de amploarea excepțională a incertitudinilor legate atât de normalizarea politicilor monetare, cât și de situația geopolitică, cu reconstituirea unor blocuri mai mult sau mai puțin stabile.

Trebuie subliniat caracterul sistemic al acestor două incertitudini, care sunt foarte puternic corelate la nivel global și de care puțini agenți economici se pot sustrage. Sunt susceptibile să genereze unde de șoc extrem de violente la scară mondială.

Prin urmare, politica monetară și cea bugetară vor continua să fie chemate pentru a absorbi șocurile care pot  afecta economia. Din păcate, toți indicatorii arată că marginea de manevră a acestor instrumente este în prezent limitată.

Hotărârea bancherilor centrali de a controla inflația și de a recâștiga controlul asupra bilanțurilor băncilor centrale nu mai este pusă la îndoială, orice înclinație de a se îndepărta chiar și puțin de la acestea va fi aspru sancționată de o pierdere bruscă a încrederii, iar costul nivelului de trai va fi foarte ridicat.