Dolarul înfrânt de Trump?

Teoria economică presupune că tarifele SUA vor întări dolarul. Are logică: dacă negustorii americani își văd clienții înlocuind bunurile importate cu cele locale, vor solicita mai puține valute străine, reducând astfel valoarea acestora în raport cu dolarul.

Dar valul de anunțuri tarifare a avut aparent efectul opus și slăbește dolarul. În sine, nu este un motiv de alarmă. Prin scumpirea importurilor, Donald Trump ar putea să-și îndeplinească obiectivul de reducere a deficitului comercial, aducând astfel beneficii pe termen scurt economiei SUA.

Cu toate acestea, există unele îngrijorări. Slăbirea dolarului se suprapune atât cu o creștere continuă a prețului aurului, care atinge acum maxime istorice, cât și cu retragerea activelor americane, pe măsură ce dinamismul piețelor bursiere mondiale se mută din SUA în Asia, Europa și în alte părți.

Raliul aurului este determinat atât de băncile centrale, cât și de achizițiile cu amănuntul, în timp ce retragerea de pe piața americană este realizată de investitorii străini care repatriază bani. Dar, luate împreună, toate acestea par să indice faptul că lumea începe să se protejeze împotriva posibilității ca SUA să se întoarcă permanent spre interior.

Valoarea dolarului merită urmărită, deoarece este posibil să înceapă o schimbare structurală, potrivit UnHerd. Deși ponderea SUA în comerțul mondial este mai mică decât ponderea sa în producția mondială, țara rămâne esențială pentru economia mondială deoarece este cel mai mare importator.

Întrucât nimeni nu solicită rambursarea datoriilor, economia mondială poate continua să funcționeze pe baza creditelor acordate SUA.

Pe scurt, există o înțelegere comună: lumea împrumută bani Statelor Unite pentru a-i cumpăra bunurile. Acești bani împrumutați sunt apoi investiți în economia americană, în acțiuni, obligațiuni și proprietăți imobiliare, crescând valoarea activelor și scăzând ratele dobânzilor, oferindu-le americanilor mijloacele financiare necesare pentru a continua să cumpere.

În hotărârea sa de a reduce deficitul comercial, Trump amenință să dea peste cap acest aranjament. Dacă rezervele  americane scad, străinii vor avea mai puțin de investit în SUA. Prin urmare, creșterea ofertei mondiale de dolari va încetini. Managerii de fonduri și bancherii centrali se pregătesc pentru o astfel de posibilitate.

În viitorul previzibil, în lipsa oricărui rival serios, dolarul american va rămâne moneda de rezervă globală. Dar este posibil să ne aflăm în stadiile incipiente ale unei schimbări epocale, pe măsură ce investitorii încep să se gândească la un viitor radical diferit. Perturbarea comerțului nu este pe placul lor.