În economiile stabile, dolarizarea este inutilă și generează costuriAdministrația lui Donald Trump ar fi în curs de a evalua dacă să încurajeze alte țări să treacă la dolarul american.
Supremația dolarului reduce deja randamentele cerute de străini pentru a investi în SUA cu 1-2 puncte procentuale pe an. Acest „privilegiu exorbitant” crește pe măsură ce mai multe țări adoptă dolarul sau mai mulți străini dețin monede stabile în dolari.
Dolarul oferă o rezervă de valoare pentru cei care fug de inflație, notează The Economist. În unele locuri, dolarizarea este singura cale către stabilitatea prețurilor pe termen lung. Atât Ecuadorul, cât și El Salvador, care sunt dolarizate, s-au bucurat de o inflație scăzută chiar și atunci când au fost conduse de populiști de stânga. Totuși, America nu ar trebui să urmărească o agendă pro-dolarizare.
În economiile stabile, dolarizarea este inutilă și generează costuri. Economiile dolarizate importă politica monetară a Rezervei Federale în loc să-și stabilească propria politică, ceea ce îngreunează combaterea recesiunilor.
Tranziția către monedele stabile în dolari ar putea fi haotică, implicând retrageri masive de fonduri din bănci și prăbușiri financiare. Țările au dreptate să-și apere suveranitatea monetară. Dacă o mai mare parte a lumii ar folosi dolari, s-ar întârzia momentul în care este necesară o ajustare fiscală.
Dolarizarea are și o latură întunecată pentru America: cu cât acumulează mai multe datorii, cu atât mai gravă ar putea fi o eventuală criză. Un model de datorie ridicată și dolarizare globală înseamnă aproape sigur deficite comerciale mai mari.
De la apariția zonei euro în 1999, ponderea dolarului în rezervele valutare a scăzut de la 71% la 58%. China și Rusia au devenit mai motivate să caute alternative la dolar, pe măsură ce Statele Unite folosesc sistemul de plăți denominat în dolari pentru a impune sancțiuni.
Dolarul nu și-a revenit prea mult după panica care a urmat tarifelor de „Ziua Eliberării”, iar performanța slabă în prima jumătate a anului a determinat intensificarea activității de acoperire a riscurilor de către administratorii de active. Unii analiști susțin că dolarul ar putea să-și piardă statutul de refugiu pe măsură ce piețele se adaptează la o nouă ordine geopolitică.
Casa Albă nu ar trebui să supracorecteze și să caute dolarizarea acolo unde este nedorită. Cea mai bună modalitate de a face o monedă atractivă este aplicarea unei politici economice eficiente pe plan intern.
