Capitalismul, boala Europei?

Un decalaj transatlantic tot mai mare stârnește bucurie în SUA și neliniște în Europa.

Deși nivelurile veniturilor pe cap de locuitor erau similare în urmă cu câteva decenii, creșterea a fost de două ori mai rapidă din 2010 în SUA decât în Regatul Unit și în cele patru mari economii ale UE – Germania, Franța, Italia și Spania, scrie în Financial Times președintele Rockefeller International, Ruchir Sharma, autorul recentei cărți „What Went Wrong With Capitalism”.

Povara unui stat supradimensionat

De ce rămâne Europa în urmă? Uitați-vă la rolul guvernului, subliniază Sharma. Cu toate că, de-a lungul timpului, guvernele și-au extins controlul asupra majorității economiilor capitaliste, s-au extins cel mai mult în Europa.

Până în anii 1980, cheltuielile publice erau, în medie, mai mici în Regatul Unit și în UE Big 4 decât în SUA. Acum, Europa cheltuiește mult mai mult. Povara unui stat supradimensionat a zdrobit creșterea productivității, care este esențială pentru prosperitate.

De la vârfurile postbelice din anii 1960, creșterea productivității s-a prăbușit de la aproape 7% la mai puțin de zero în cele patru economii europene. A scăzut și în SUA, dar mai puțin drastic, de la 2,5 % la aproximativ 1 %, probabil datorită performanțelor tehnologice superioare.

Unde a dus creșterea cheltuielilor publice

Începând cu anii 1690, Regatul Unit nu a înregistrat niciodată un deficit până în anii 1970. Apoi a înregistrat un deficit în toți următorii 50 de ani, cu excepția a cinci. „Revoluția” Reagan-Thatcher din anii 1980 a schimbat doar modul în care statul își finanțează expansiunea, prin împrumuturi, nu prin impozite.

Datoriile publice au crescut de trei ori în UK și în UE Big 4, ajungând în medie la aproximativ 100 % din PIB. Creșterea cheltuielilor publice a lăsat mai puțin loc concurenței și inițiativei private, în special pe măsură ce băncile centrale s-au alăturat guvernelor într-o campanie de eliminare a ciclurilor economice.

Pe măsură ce „efectul de curățare” al recesiunilor a dispărut, profiturile companiilor au crescut, în parte datorită puterii oligopolului. Începând cu anul 2000, vânzările din majoritatea industriilor s-au concentrat în cadrul celor mai mari întreprinderi – deși, în Europa, această tendință a fost mai puțin rapidă decât în SUA.

Piețele distorsionate din ce în ce mai mult de banii ușor de obținut și de salvările de stat au generat, de asemenea, „zombi” – întreprinderi care nu câștigă suficient pentru a acoperi nici măcar plata dobânzilor aferente datoriilor lor.

Rare înainte de anii 1980, cele mai recente date arată că zombi-urile reprezintă cel puțin 10% din societățile publice de pe piețele dezvoltate.

Eurocrația – hegemon global de reglementare

În parte din cauza lipsei autorității de cheltuire, „eurocrația” și-a canalizat energiile în ceea ce a fost descris ca un „hegemon global de reglementare”. Orice companie cu ambiții în Europa trebuie să respecte standardele stabilite de cele mai puternice state, Germania și Franța, în ceea ce privește orice, de la emisiile de carbon la producția de lapte.

Confruntându-se atât cu birocrația continentală, cât și cu cea națională, nu este de mirare că europenii sunt mai predispuși decât americanii să citeze reglementările drept un obstacol major în calea demarării sau extinderii afacerilor.

Multe întreprinderi germane mijlocii spun că se gândesc să se închidă, invocând „prea multă birocrație și taxe mai mari”. Multe întreprinderi franceze nu îndrăznesc să se dezvolte, pentru a nu se confrunta cu norme costisitoare care se aplică celor cu mai mult de 50 de angajați.

Reglementarea excesivă creează un mediu de afaceri favorabil megafirmelor cu cei mai mulți bani și avocați. Până la apariția pandemiei, ponderea întreprinderilor nou-înființate era în scădere în multe țări industriale, inclusiv în Regatul Unit, Spania și Italia.

Prin favorizarea companiilor gigant, guvernele sporesc averea fondatorilor, inclusiv a miliardarilor. Deoarece super-bogații dețin cea mai mare parte a activelor financiare, ei câștigă cel mai mult atunci când statul intervine pentru a opri chiar și cele mai mici zguduiri ale pieței.

În ultimele decenii, averea miliardarilor a crescut mai rapid ca procent din PIB în Regatul Unit și în UE Big 4 decât în SUA. Franța are în prezent atât un guvern neobișnuit de umflat, cu cheltuieli egale cu 58% din PIB, cât și o clasă de miliardari neobișnuit de dominantă, a cărei avere totală este egală cu 22% din PIB, chiar mai mult decât SUA.

Adăugați pierderile de productivitate cauzate de oligopoluri, zombi, birocrație, inegalitate și alte denaturări ale pieței alimentate de marile administrații și, împreună, acestea ar putea explica încetinirea europeană.