Capcanele unui dolar puternic

Un dolar american împins la un nivel maxim al ultimelor șase luni de o reevaluare a ratelor dobânzilor din SUA a expus buzunarele de stres valutar din Asia. Yenul japonez și won-ul coreean au coborât la minime istorice, iar alte monede, de la euro la yuan, s-au prăbușit de atunci.

Investitorii vor alege dolarul pentru a se agăța de randamente mai bune și de o creștere americană supraîncărcată. Acest lucru amenință să creeze o presiune mai mare asupra valorii dolarului, cu riscuri pentru economia mondială.

Dolarul poate exporta inflația

În primul rând, un dolar puternic modifică fluxurile comerciale, cu potențialul de a reînnoi inflația globală, avertizează economiștii de la FT. Crește puterea de cumpărare a Americii, permițând consumatorilor și companiilor americane să ia bunuri din alte economii.

Dolarul poate exporta inflația în țările care au început deja să reprime creșterea prețurilor, deoarece consumatorii și companiile locale trebuie să plătească mai mult pentru bunurile la preț de dolar.

Prețurile materiilor prime au evoluat, de asemenea, în concordanță cu dolarul începând din 2020, potrivit Băncii Reglementelor Internaționale.

În al doilea rând, schimbările comerciale pot fi deosebit de destabilizatoare pentru SUA. Un dolar puternic face ca importurile să fie mai atractive, în timp ce exporturile sunt la prețuri mai mici. Ar duce la descurajarea administrației Biden în lupta sa cu deficitul comercial persistent.

Avantaj China

În al treilea rând, un dolar mai puternic asociat cu o economie chineză stagnantă ar putea permite produselor chinezești să inunde piețele, în special în sectoarele critice în care țara are deja un avantaj în ceea ce privește prețurile.

În al patrulea rând, o creștere a dolarului ar putea accentua tensiunile existente în sistemul financiar, în special prin creșterea rambursărilor de datorii cu care se confruntă economiile emergente. Directorul general al FMI, Kristalina Georgieva, a avertizat că ratele ridicate din SUA ar putea provoca o serie de neplăți – cu potențial de propagare regională sau globală.

Soluțiile potențiale sunt puține și rare. Multe țări stau pe rezerve mari și ar putea vinde dolari. Unele ar putea alege să majoreze ratele dobânzilor pentru a ține în frâu dolarul, dar riscă să frâneze creșterea economică.

Ce spune Donald Trump

Traiectoria pe termen mai lung a dolarului s-ar putea să se rezume în cele din urmă la alegerile prezidențiale din noiembrie. Biden nu a făcut niciun comentariu cu privire la moneda americană puternică.

Donald Trump, între timp, a calificat câștigurile dolarului drept un „dezastru”. Unii dintre cei pe care probabil îi va alege pentru funcții economice, inclusiv fostul reprezentant comercial Robert Lighthizer, au lansat măsuri drastice pentru a face față dolarului puternic și datoriei americane în creștere, inclusiv, se pare, devalorizarea dolarului.

Astfel de acțiuni și-ar  atinge obiectivele imediate, însă ar putea să scadă încrederea globală – și să creeze o serie de noi probleme.