Economiile asiatice nu numai că își schimbă legăturile comerciale pentru a lupta împotriva tarifelor americane, dar își mută și finanțarea către alte piețe, subliniind modul în care politicile lui Donald Trump riscă să erodeze dominația SUA pentru atragerea de capital.
Conform datelor compilate de Bloomberg, împrumutații din Asia-Pacific au crescut emisiunile denominate în euro la un nivel record de 23% din totalul emisiunilor în euro și dolari în acest an, cu șase puncte procentuale față de 2024. Vânzările de obligațiuni în euro de către companii și guverne au crescut cu 75% până la 86,4 miliarde de euro.
Mai multe tranzacții asiatice s-au clasat printre cele mai suprasubscrise pe piața europeană a datoriilor publice în săptămâna lansării lor. Tranzacțiile în dolari reprezintă în continuare majoritatea tranzacțiilor de finanțare. Cu toate acestea, cota de piață a scăzut, iar avantajul SUA ar putea să se erodeze treptat.
„Un factor cheie este necesitatea diversificării pentru a evita concentrarea pe dolarul american”, a declarat Daniel Kim, director al diviziei de capital pentru Asia-Pacific la HSBC. „Creșterea din acest an a emisiunilor de obligațiuni denominate în euro provine dintr-o confluență de motive strategice care depășesc refinanțarea obișnuită”.
Măsurile comerciale luate în acest an de Trump și presiunea exercitată asupra Rezervei Federale pentru a reduce ratele dobânzilor, în ciuda preocupărilor legate de inflație, au zguduit încrederea investitorilor în supremația dolarului, determinându-i să se orienteze către activele în euro. Împrumutații asiatici au urmat acest exemplu, emisiunile de obligațiuni în euro crescând pentru a satisface cererea de diversificare, în timp ce dolarul a scăzut cu 11% față de euro.
Boomul este alimentat și de costurile mai mici de finanțare, unii împrumutați putând strânge bani mai ieftin în euro decât în dolari sau în monedele naționale. Prima pe care investitorii o plătesc pentru a schimba euro în dolari se află la un minim de aproape cinci ani, de 3,1 puncte de bază.
Owen Gallimore, directorul departamentului de analiză a creditelor pentru regiunea Asia-Paficic la Deutsche Bank, prevede că emisiunile în euro ale debitorilor asiatici vor urca la 125 de miliarde de dolari în 2026, o creștere de peste 20%.