Activitatea bancară este un truc de încredere masiv, complicat și delicat. În mod normal, funcționează bine. Dar, de îndată ce oamenii se îngrijorează că s-ar putea prăbuși, se întâmplă adesea, uneori în mod spectaculos.
Respectabila Credit Suisse, instituția cu o vechime de 167 de ani, cu un bilanț de 531 de miliarde de franci elvețieni și peste 50.000 de angajați, a fost vândută rivalului său elvețian mai mare, UBS, pentru 3 miliarde de franci elvețieni într-o operațiune de salvare la sfârșitul săptămânii, orchestrată de autoritățile guvernamentale, care i-a șters aproape complet acționarii.
Ce a cauzat o dispariție atât de dramatică a ceea ce era până de curând încă una dintre cele mai mari 25 de bănci din Europa? Este acesta un semn al unei crize mai ample care se pregătește în sectorul bancar european?
Credit Suisse este de mai mulți ani copilul problemă al băncilor europene, după ce a suferit multiple scandaluri, pierderi, schimbări de management și planuri de restructurare.
Când trei creditori americani de dimensiuni medii, printre care Silicon Valley Bank, s-au prăbușit în urma unei retrageri rapide a banilor deponenților, investitorii au început să se îngrijoreze cu privire la ce alte bănci ar putea fi vulnerabile.
Credit Suisse le-a atras atenția. După ce, în doar câteva luni ale anului trecut, clienții bogați și-au retras mai mult de 10% din banii din unitatea sa de gestionare a averilor, banca a continuat să sufere ieșiri de numerar, care au depășit la un moment dat 10 miliarde de franci elvețieni pe zi.
Fuga de depozite s-a accelerat săptămâna trecută doar după ce președintele Băncii Naționale Saudite, care a cumpărat anul trecut o participație de 10% din Credit Suisse, a exclus posibilitatea de a mai oferi asistență financiară creditorului elvețian.
Autoritățile europene de reglementare s-au grăbit să-și exprime încrederea în soliditatea băncilor din regiune. Luis de Guindos, vicepreședintele Băncii Centrale Europene, a declarat săptămâna trecută că sectorul este “rezistent”, cu un capital mult mai mare decât în timpul crizei precedente, în urmă cu zece ani, cu niveluri solide de lichiditate și cu o expunere “destul de limitată” la Credit Suisse sau la băncile americane falimentare.
De Guindos a adăugat că majorarea ratelor dobânzilor a fost “pozitivă în ceea ce privește marjele băncilor europene”. Creșterea dobânzilor pe care le obțin din împrumuturi mai rapid decât rata pe care o plătesc deponenților a ajutat băncile din zona euro să obțină anul trecut un randament al capitalurilor proprii de 7,6%, cel mai ridicat din ultimii zece ani.
Deși băncile europene se află într-o poziție mai puternică decât în criza precedentă, când mai multe dintre ele au trebuit să fie salvate de guvernele lor, acest lucru nu înseamnă că vor fi imune la ultimele turbulențe.
Încă nu obțin profituri suficiente pentru a-și acoperi costul capitalului, care este de aproximativ 9% pentru multe dintre ele, ceea ce înseamnă că distrug efectiv valoarea acționarilor.
O altă preocupare este reversul creșterii ratelor dobânzilor, pe care Banca Centrală Europeană le-a majorat într-un ritm fără precedent pentru a combate inflația în creștere. Mișcarea va afecta valoarea vastelor dețineri de obligațiuni guvernamentale, credite ipotecare și alte datorii ale băncilor.
În cea mai mare parte, băncile contabilizează aceste împrumuturi ca și cum le vor deține până la scadență, astfel încât nu își asumă pierderi atunci când valoarea lor scade.
Și multe se asigură prin acoperirea riscului de rată a dobânzii. Dar șeful responsabil cu supravegherea al BCE, Andrea Enria, a avertizat recent că mulți creditori nu sunt pregătiți pentru acest nou mediu, care va “crea câștigători și perdanți”.
În sens mai larg, mirosul de frică de pe piețele financiare îi va face probabil pe creditori să fie mult mai precauți, reducând fluxul de credite, crescând riscul unei recesiuni și sporind stresul în domenii deja vulnerabile, cum ar fi cel al proprietăților comerciale – ceea ce nu este deloc bine pentru bănci.