Investitorii în start-up-uri avertizează din ce în ce mai mult asupra unui scenariu apocaliptic în lumea capitalului de risc – și anume, creșterea unor firme „zombi” care se luptă să obțină următorul fond.Sunt îndatorate puternic și depind de creditori pentru a continua funcționeze.
Confruntat cu un fundal de rate ale dobânzii mai mari și cu temerile legate de o recesiune iminentă, sectorul Venture Capital se așteaptă ca în următorii ani să se înmulțească firmele care vor dobândi statutul de „zombi”.
„Sunt afaceri care încă mai există pentru că trebuie să gestioneze investiția pe care au făcut-o din fondul lor anterior, dar sunt incapabile să strângă următorul fond. Acest număr ar putea ajunge până la 50% din capitalurile de risc în următorii câțiva ani, a declarat pentru CNBC Maelle Gavet, CEO al rețelei globale de antreprenori Techstars.
Capitalul de risc tinde să se concentreze asupra companiilor emergente care caută fonduri substanțiale pentru prima dată, în timp ce capitalul privat finanțează companii mai mari și mai stabile.
O companie zombie este o afacere care, deși încă generează numerar, este atât de îndatorată încât abia își poate achita costurile fixe și dobânzile la datorii, dar nu și datoria în sine.
Viața devine mai grea pentru aceste firme într-un mediu cu rate ale dobânzii mai mari, deoarece le cresc costurile de împrumut. Rezerva Federală a SUA, Banca Centrală Europeană și Banca Angliei au majorat din nou ratele dobânzilor la începutul acestei luni.
Pe piața de capital de risc, un zombi este o firmă de investiții care nu mai strânge bani pentru a susține noi companii. Acestea continuă să funcționeze în sensul că gestionează un portofoliu de investiții. Dar încetează să mai scrie noi cecuri pentru fondatori, în condițiile în care se luptă să genereze profituri.
Investitorii se așteaptă ca acest context economic sumbru să creeze o mulțime de fonduri zombi care, nemaifiind în stare să producă randamente, se concentrează în schimb pe gestionarea portofoliilor lor existente – pregătindu-se în același timp să se lichideze în cele din urmă.
„Vom vedea mult mai multe firme de capital de risc zombi în acest an”, avertizează Steve Saraccino, fondatorul Activant Capital.
O scădere bruscă a evaluărilor din domeniul tehnologiei și-a pus amprenta asupra industriei de capital de risc. Acțiunile Big Tech listate la bursă s-au împiedicat pe fondul scepticismului investitorilor față de domeniile cu creștere ridicată de pe piață, iar indicele Nasdaq a scăzut cu aproape 26% de la vârful înregistrat în noiembrie 2021.