Evaluarea acțiunilor IA atinge niveluri stratosferice. Ne apropiem de evaluările unei bule financiare? Sau piața are dreptate să se aștepte la o creștere majoră în acest sector economic?
Istoria financiară arată că revoluțiile tehnologice majore se încheie adesea cu o bulă speculativă a acțiunilor în cauză, potrivit lui François d’Hautefeuille, președintele consultanței Evariste Quant Research.
Cel mai recent și mai frapant exemplu este bula dotcom din 2000. Indicele Nasdaq crescuse cu aproape 400% între septembrie 1998 și martie 2000. Apoi, în urma atentatelor din 11 septembrie, a scăzut brusc, pierzându-și toate câștigurile înainte de a stagna timp de mai mulți ani.
Nvidia este în prezent cheia ecosistemului IA, la fel cum Cisco a fost cheia revoluției internetului. Broadcom este echivalentul său în ecosistemul Apple, dar pare să fi rămas în urmă din punct de vedere tehnologic. Lanțul de producție NVidia include ASML Holding, Taiwan Semi-Conductor, Microsoft și Meta.
Un alt domeniu major de creștere a acțiunilor va proveni din posibilitatea de a schimba puterea de calcul a calculatoarelor Office și Apple de la cipurile tradiționale de tip Intel la puterea Nvidia și Broadcom.
Este clar că inteligența artificială a fost principala temă de investiții de la începutul anului 2023. “Dar ne putem aștepta să vedem bule de evaluare la un moment dat, așa cum am văzut pe internet”, subliniază d’Hautefeuille.
“Expansiunea IA este menită să creeze o exuberanță irațională a pieței. Rămâne de văzut dacă am ajuns în această zonă roșie”.
Întrebarea de 10 trilioane de dolari
Întrebarea de 10 trilioane de dolari este legată de a măsura evaluarea marilor companii tehnologice, începând cu grupul celor trei titani – Nvidia, Apple și Microsoft (fiecare cu o capitalizare de piață de peste 3 trilioane USD). Mulți alocatori de active s-au concentrat pe acțiunile valoroase care sunt mai ușor de evaluat. Dar aceasta a fost o greșeală majoră. De exemplu, există o diferență de aproape 21% între performanța indicelui bursier francez Cotation Assistée en Continu în 2024 (+1%) și cea a Nasdaq (+22%) sau a MSCI World (+14%).
În cadrul Nasdaq, au existat, de asemenea, diferențe majore între Nvidia (+154%!) și sfera IA care a explodat în sus, și restul acțiunilor tehnologice. Tesla (-25%) și chiar Apple (+9%) au avut performanțe mult mai rezonabile în acest an. Este o diferență majoră față de bula internetului din 2000.
Acțiunile Cisco și Nvidia de la acea vreme, au antrenat cu ele mult mai multe acțiuni, care s-au prăbușit brusc în 2000, pentru a crește din nou începând cu 2003.
Este foarte probabil ca revoluția IA să se încheie cu o bulă similară. Dar nu suntem încă acolo. Dimpotrivă, există o extindere a semnalelor de cumpărare de tehnologie mare, începând cu Apple, Microsoft, Amazon și chiar Tesla.
Revoluția inteligenței artificiale este în plină desfășurare. Nimic nu o poate opri. Va restructura întreaga economie mondială în ceea ce privește serviciile, distribuția și producția.