Dolarul este puternic și devine din ce în ce mai puternic, atingând maximele ultimilor 20 de ani în raport cu un coș de alte monede. Un vot de încredere în puterea Statelor Unite.Dar istoria demonstrează că este posibil să fie și un vestitor al unor vremuri grele pentru o mare parte din restul lumii.
Atunci când dolarul se apreciază, costul serviciului datoriei în alte țări, în special pe piețele emergente, poate deveni cu ușurință nesustenabil, deoarece datoriile lor nu sunt exprimate în propriile monede, ci în dolari sau, în epocile anterioare, în aur sau lire sterline.
Pe măsură ce aceste instrumente se apreciază, pentru debitori urmează adesea criza și colapsul, și așa a fost timp de un secol și jumătate.
“Păcatul originar”
Economiștii Barry Eichengreen, Ricardo Hausmann și Ugo Panizza au numit această problemă „păcatul originar”, subliniază Bloomberg. Într-o serie de articole devenite celebre, aceștia au arătat cum dependența de împrumuturile în valută străină – și în special de datoriile denominate în dolari – au dezavantajat țările în curs de dezvoltare, făcând aproape imposibilă utilizarea politicii monetare și fiscale de către factorii de decizie politică internă atunci când ratele de schimb se întorceau împotriva lor.
Incapacitatea de a se împrumuta în străinătate în propria monedă este sursa problemelor care afectează acum economiile emergente: volatilitatea fluxurilor de capital, crizele de lichiditate, scăderea ratingurilor de credit și instabilitatea generală. De aceea, păcatul este originar: a fost primul. Este mai vechi decât reputația de risipă a multor țări din zilele noastre, și produsul unui lucru banal: costurile de tranzacționare.
Consecințețe au fost dezastruoase, în special pentru țările din America Latină. Timp de aproape un secol după 1820, Argentina, Brazilia, Mexic și altele au suferit crize financiare alimentate de datoria în monedă străină. Nu a contat dacă aceste națiuni au dezvoltat instituții și politici financiare viabile. Atunci când cursul de schimb s-a întors împotriva lor, au fost adesea forțate să intre în incapacitate de plată.
Păcatul originar a cauzat și alte probleme pentru țările care au funcționat în umbra sa. Când o economie emergentă s-a prăbușit, investitorii internaționali au abandonat obligațiunile tuturor economiilor emergente.
De exemplu, atunci când Argentina a intrat în incapacitate de plată în 1890, fiecare țară din America Latină a suferit creșteri majore ale costurilor de împrumut, indiferent de condițiile economice și instituționale de pe teren.
Între mijlocul anului 1980 și începutul anului 1985, valoarea dolarului în raport cu alte monede a crescut cu 77%. Mexicul și alte țări au devenit victime, deoarece costul serviciului datoriei lor a devenit nesustenabil.
Acest tipar s-a repetat în episoadele ulterioare. Mexic a susținut o altă criză a datoriilor externe în 1994, la fel ca și o serie de țări asiatice în 1997, Rusia în 1998 și Argentina în 2002. Apoi, dolarul a început o perioadă de declin general de aproape două decenii, timp în care singura criză financiară gravă a fost fără legătură cu plata păcatului originar.
Împrumutul țărilor emergente depășește astăzi 12 trilioane de dolari, sau 14% din PIB-ul global, și este în creștere. Dolarul american a împărțit lumea în puternici și săraci.
Daca tiparesc niste privati necontrolati de nimeni si care apoi cu hartiile lor cumpara resursele dupa care unde vara profiturile????in razboaie.