Săptămâna aceasta va fi una plină de stres pentru Bursa de Valori din New York.
Alimentate de entuziasmul pentru inteligența artificială, piețele financiare au ignorat numeroasele îngrijorări din ultimele luni, indicele S&P 500 al marilor companii din SUA înregistrând o creștere de 14%, cu mult peste media istorică.
Însă traderii de pe Wall Street cred acum că această creștere ar putea fi pe cale să se încheie, relatează The Economist. Pe măsură ce temerile privind sănătatea debitorilor americani – și, în consecință, a creditorilor acestora – se răspândesc pe bursă, investitorii se concentrează pe trei domenii.
Primul este finanțarea. Săptămâna trecută, rata de finanțare overnight garantată (SOFR), care a înlocuit LIBOR ca referință pentru împrumuturile interbancare, a urcat la o medie de 0,25 puncte procentuale peste rata plătită de Rezerva Federală, cea mai mare din ultimii șase ani.
Un alt semn al apetitului pentru lichidități este faptul că, în 15 și 16 octombrie, băncile au împrumutat peste 15 miliarde de dolari din facilitatea repo permanentă a Fed, cea mai mare sumă împrumutată în două zile de la începutul pandemiei Covid.
Investitorii vor fi atenți și la lumea opacă a creditului privat – a doua lor preocupare. Administratorii de active au preluat un rol din ce în ce mai important în acordarea de credite întreprinderilor, în special firmelor mijlocii mai riscante, de la criza financiară globală din 2007-2009.
Creditorii de pe piețele private și directorii băncilor au avut discuții insistente despre care parte a aparatului de credit american este mai periculoasă. Marc Rowan de la Apollo și Jonathan Gray de la Blackstone au remarcat că multe bănci au fost expuse la falimentele companiei de creditare auto Tricolor și companiei de piese auto First Brands.
A treia problemă este legată de ratele dobânzilor. Pierderile din bilanțurile băncilor americane, determinate de creșterea costurilor de împrumut, au fost o sursă de îngrijorare în timpul crizei din 2023, când Silicon Valley Bank, Signature Bank și First Republic Bank s-au prăbușit.
Măsura Fed, care a permis băncilor să împrumute pe baza obligațiunilor de trezorerie pe termen lung la valoarea lor nominală, a contribuit la calmarea piețelor, dar a fost suspendată.
În condiții normale, astfel de îngrijorări ar provoca doar o atenție de moment. Totuși, după ani de creditare la dobânzi mici, frica începe să se răspândească pe Wall Street.