De unde vine cea mai mare problemă economică a lumii

G20 ar trebui să fie principalul forum pentru gestionarea economiei globale, iar cea mai mare problemă economică a lumii în acest moment este o lipsă cronică de cerere în China.

Prin urmare, este mai mult decât regretabil faptul că președintele Xi Jinping a decis să nu participe la summitul de la New Delhi din acest weekend, trimițându-l în schimb pe premierul Li Qiang și subliniind în acest proces cât de puține opțiuni vor avea alte țări dacă China va încerca să își rezolve provocările economice recurgând la cererea din partea restului lumii.

În absența lui Xi, ceilalți lideri mondiali ar trebui să se gândească la modul exact în care vor gestiona acest scenariu.

După cum subliniază Council on Foreign Relations, slăbiciunea economică din China are un efect direct redus asupra altor economii avansate, deoarece China produce atât de mult pentru ea însăși și cumpără atât de puțin de la oricine altcineva.

Doar o fracțiune infimă din producția americană reflectă fabricarea de bunuri și exportul acestora către celălalt gigant economic al lumii.

Mai degrabă decât să provoace o încetinire în altă parte, problema este ce s-ar întâmpla dacă China ar încerca să exporte spre creștere, așa cum a făcut în anii 1990 și 2000.

Excedentul de cont curent al țării se ridică deja la 2 % din economia sa enormă. Dacă Beijingul ar încerca să îl mărească, acest lucru ar fi problematic,  mai ales prin intermediul unor politici menite să mențină în jos valoarea cursului de schimb al yuanului.

Cu toate acestea, accentul pus pe exporturi se potrivește cu obiectivul lui Xi de a consolida puterea Chinei în industria de înaltă tehnologie și cu reținerea sa  față de un stimulent destinat consumului intern.

Chiar dacă deturnarea cererii către China nu a fost suficientă pentru a genera o creștere puternică pe plan intern,  ar putea provoca șocuri în economia mondială. Cel mai evident, dacă China își face bunurile mai competitive, acestea vor deplasa producția în altă parte.

În mod mai subtil, un excedent de cont curent trebuie să fie compensat de fluxuri de capital. Reciclarea excedentului Chinei a contribuit la crearea unor condiții financiare ușoare în întreaga lume înainte de prăbușirea financiară din 2007-2008, la fel cum exportul economiilor germane către țări precum Grecia a contribuit la apariția crizei din zona euro în 2011.

Ce pot face atunci restul țărilor din G20 în această privință, în afară de a îndemna China să genereze mai multă cerere proprie? Există puține răspunsuri ușoare.

În momentul de față, un impuls deflaționist din partea Chinei ar ajuta la abordarea creșterii costului vieții, notează Financial Times. Și ar  atenua o sursă de durere pentru mulți politicieni occidentali.

Însă, acum ar trebui să existe mai mult consens internațional împotriva unui surplus mare al Chinei decât a existat acum 20 de ani. Economia Chinei este mult mai mare și mai bogată decât era atunci.

Dacă SUA nu s-ar fi retras din cooperarea economică, așa cum a făcut-o prin abandonarea acordului comercial al Parteneriatului Trans-Pacific, ar fi avut mai multe argumente pentru a sublinia aceste puncte.

Cu diplomația americană concentrată astăzi atât de mult pe competiția militară și de securitate cu Beijingul, orice obiecții pe care le face  politicii economice chineze vor fi privite cu suspiciune de multe alte țări.

Totuși, excedentul unei țări trebuie să fie deficitul alteia.Reforma profundă și gestionarea colaborativă a economiei mondiale ar necesita ca SUA și China să lucreze împreună – ceva care pare în prezent mai îndepărtat ca niciodată.

Ceea ce pot face liderii mondiali la G20 este să semnaleze – tuturor, nu doar Chinei – obiecția lor față de politicile care încearcă să stabilizeze economiile interne pe baza cererii din partea altora.