Vânzarea istorică a obligațiunilor a făcut ravagii pe piețele globale pe tot parcursul anului, alimentând în același timp o criză de încredere în orice, de la complexul de portofolii 60% acţiuni – 40% obligaţiuni până la investițiile Big Tech.
Acum, în fața unei potențiale încetiniri economice globale, piața de 24.000 de miliarde de dolari a Trezoreriei SUA pare dintr-o dată mai puțin periculoasă.
Un motiv pentru care acest refugiu de încredere de odinioară pare mai sigur decât a fost în ultima vreme: chiar și ratele dobânzilor în creștere au mai puțină putere de a distruge portofoliile de obligațiuni, așa cum au făcut-o în ultimii doi ani.
Priviți doar durata, care măsoară sensibilitatea prețurilor obligațiunilor la modificările randamentelor. Este o măsură de risc și recompensă testată în timp, care ghidează toate tipurile de investiții în titluri cu venit fix – și a scăzut puternic în acest an, comentează AP.
Având în vedere campania agresivă de înăsprire a politicii Fed din acest an, care a împins randamentele Trezoreriei la cel mai ridicat nivel din ultimul deceniu, marja de siguranță pentru oricine cumpără titluri de creanță americane în acest moment s-a îmbunătățit semnificativ în comparație cu perioada cu randamente scăzute de dinaintea prăbușirii pieței bursiere în urma inflației și a pandemiei.
Datorită randamentelor mai mari și a plăților de cupoane, calculele simple ale obligațiunilor arată că riscul de durată este mai mic, ceea ce înseamnă că o nouă vânzare de aici încolo ar fi mai puțin dureroasă pentru managerii de fonduri. Aceasta este o perspectivă optimistă după doi ani de pierderi sfâșietoare la o scară nemaiîntâlnită în epoca modernă a Wall Street-ului.
La urma urmei, scăderea prețurilor de consum din SUA pentru octombrie oferă speranțe că cel mai mare șoc inflaționist din ultimele decenii se va atenua, ceea ce ar fi o perspectivă binevenită pentru Fed când se va reuni luna viitoare pentru a prezice o probabilă creștere cu 50 de puncte de bază a ratelor de referință.