Ultima actulizare financiară a Rezervei Federale americane, din septembrie 2022, relevă pierderi pe hârtie de aproape 1,3 mld. dolari în primele trei trimestre ale acelui an. De atunci, randamentele Trezoreriei pe 10 ani au făcut un tur-retur de la aproximativ 3,5% la 4,25% și înapoi, sugerând că pierderile ar putea fi similare astăzi.
Potrivit Financial Times, venitul net al Fed – în principal, diferența dintre ceea ce câștigă din portofoliul său de obligațiuni și ceea ce plătește băncilor comerciale pentru rezervele lor la această bancă – se mută pe teritoriu roșu.
Banca centrală a SUA pierde acum aproximativ un miliard de dolari pe săptămână. În 2023, Fed va înregistra probabil prima pierdere operațională anuală din 1915 încoace.
Și nu este unica. Toate marile bănci centrale au înregistrat pierderi uriașe la prețul pieței în ultimul an. Banca Națională a Elveției are pierderi pe hârtie de 143 de miliarde de dolari. Banca Angliei are o gaură de peste 200 de miliarde de dolari. La Banca Canadei, aceasta este de 26 de miliarde de dolari. Unii estimează că pierderile BCE se ridică la 800 de miliarde de dolari.
De asemenea, majoritatea funcționează în pierdere. Și, după cum a precizat guvernatorul Băncii Naționale a Olandei, pierderile sunt deosebit de acute acolo unde calitatea creditelor este ridicată.
În vremuri normale, majoritatea băncilor centrale își remit profiturile către ministerele lor de finanțe. Pe fondul pierderilor, multe dintre ele au încetat acum să mai plătească aceste dividende. „O greșeală colosală”, care a implicat riscuri fiscale pe măsură ce ratele dobânzilor cresc”, susține Daniel Gros, analist la Centrul pentru Studii Politice Europene.
Aceste riscuri sunt de două feluri. Primul este riscul de bilanț: obligațiunile pe care le dețin băncile centrale și-au pierdut din valoare. Al doilea este o problemă legată de contul de profit și pierdere: băncile centrale suportă pierderi operaționale.
Cu alte cuvinte, deși este liniștitor să ne imaginăm băncile centrale ca pe niște fonduri de obligațiuni mari, ele nu sunt. Și devin o povară pentru contribuabili.