Directorii executivi americani adoptă strategii riscante. Toate implică realizări uimitoare de inginerie financiară și oferă indicii cu privire la natura prăbușirii care va urmaNoile modalități de a strânge și cheltui capitalul seduc șefii ambițioși și impulsionează piețele.
Directorii executivi americani adoptă strategii riscante. Toate implică realizări uimitoare de inginerie financiară și oferă indicii cu privire la natura prăbușirii care va urma.
Acțiuni Big Tech
Când piețele cresc, crește și toleranța față de riscuri. Silicon Valley testează limitele, ecosistemul inteligenței artificiale fiind caracterizat în prezent de cheltuieli circulare și rețele de participații încrucișate, relatează The Economist. Nvidia deține participații în CoreWeave și va investi până la 100 de miliarde de dolari în OpenAI.
De asemenea, OpenAI – care este deținută parțial de Microsoft – cel mai mare furnizor de putere de calcul – deține o participație în CoreWeave și ar putea deține în curând 10% din Advanced Micro Devices, principalul concurent al Nvidia.
Problema este că acțiunile tehnologice supraevaluate au depășit logica economică, iar vânzarea lor a redus cu aproximativ 500 de miliarde de dolari capitalizarea bursieră combinată a Philadelphia Semiconductor Index și a indicelui Bloomberg care urmărește acțiunile companiilor asiatice producătoare de cipuri.
Eticheta care se va aplica tranzacțiilor cu IA va depinde de faptul dacă companiile își vor respecta promisiunile de investiții.
Creditul privat
Meta a vândut recent obligațiuni în valoare de 30 de miliarde de dolari pentru a-și plăti investițiile în centrele de date, cea mai mare tranzacție de acest gen din acest an. Pentru a alimenta rândurile nesfârșite de servere necesare modelelor de IA, furnizorii de energie electrică împrumută sume uriașe. Companiile care obțin credite private par din ce în ce mai șubrede.
Deși câștigă popularitate, creditul privat poate declanșa o criză financiară, după cum arată recentele falimente ale furnizorului de piese auto First Brands și creditorului auto Tricolor.
Expunerea băncilor americane la creditul privat a crescut deja la 25% din capitalul propriu, potrivit Fitch Ratings.
Între optimism și Ziua Judecății
Deocamdată, Wall Street se așteaptă ca perioada favorabilă să continue. Volatilitatea pieței de capital este scăzută. Investitorii de retail nu dau semne de slăbiciune.
Totuși, perspectivele încep să se înrăutățească. Jamie Dimon, care conduce cea mai mare bancă din SUA, JP Morgan Chase, a avertizat deja că ”multe active par să intre în teritoriu bulelor speculative”. Și nu e singurul.
David Solomon, director executiv al Goldman Sachs, vorbește despre „exuberanța investitorilor”; Jane Fraser, șefa Citigroup, despre „supraevaluări”. FMI își exprimă îngrijorarea cu privire la o corecție „dezordonată”, întrucât „prețurile activelor de risc sunt cu mult peste valorile fundamentale”.
