Se așteaptă ca Banca Centrală Europeană să majoreze din nou dobânzile. Anterior unanimi în ceea ce privește creșterea ratelor, gardienii monedei euro vor fi acum probabil mai divizați în această privință. Dar cu siguranță înăsprirea monetară este aici pentru a rămâne.
Confruntată cu o inflație persistentă, BCE este așteptată să majoreze joi ratele dobânzilor pentru a treia oară consecutiv, cu o jumătate de punct procentual. Președintele instituției, Christine Lagarde, a anunțat luna trecută că o creștere de 0,50 puncte procentuale este aproape sigură pentru luna martie.
De atunci, ea a reiterat această intenție, în condițiile în care inflația din zona euro continuă să se situeze la niveluri cu mult peste ținta de 2% pe termen mediu. În cazul în care Consiliul guvernatorilor va aproba această majorare, rata pentru lichiditatea bancară va crește la 3,0%, cel mai ridicat nivel din octombrie 2008.
BCE a început o rundă fără precedent de majorări de rate în iulie, punând capăt la aproape un deceniu de bani ieftini. Însă unanimitatea de care au dat dovadă până acum gardienii euro în privința acestei înăspriri monetare va face loc joi unei „dezbateri foarte vii” cu privire la „ce se va întâmpla în continuare”, potrivit lui Carsten Brzeski, economist la ING.
Către o abordare mai prudentă?
A sosit momentul să se treacă la o abordare prudentă a costului creditului, al cărui nivel apasă deja asupra economiei, așa cum sugerează „porumbeii” care fac parte din Consiliu? Pe de altă parte, „șoimii”, care sunt majoritari în jurul mesei, vor pleda pentru noi creșteri semnificative ale costului banilor, deoarece dinamica inflației trebuie să fie ruptă.Christine Lagarde a promis miercurea trecută că va face „tot ce este necesar” pentru a restabili echilibrul prețurilor.
În Statele Unite, unde ciclul de majorare a ratelor a început în urmă cu un an, președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a declarat recent că „nivelul final al ratei dobânzii” instituției este „probabil să fie mai mare decât se aștepta”, având în vedere datele economice mai bune decât cele estimate.Previziunile observatorilor BCE variază în ceea ce privește nivelul ratei dobânzii la depozite care va fi atins până în vară: va ajunge între 3,5% și 4,0%, iar apoi va rămâne la acest nivel pentru o perioadă de timp.
Inflația de bază, la cel mai înalt nivel
Inflația din zona euro a scăzut în februarie pentru a patra lună consecutiv, la 8,5% în ritm anual, după 8,6% în ianuarie, potrivit Eurostat.
Dar, odată ajustată pentru prețurile volatile la energie și alimente, inflația „de bază”, care este mai reprezentativă pentru tendințele pe termen lung, a crescut la un nivel record de 5,6% în februarie, ceea ce nu ajută BCE.
De asemenea, există îngrijorări privind majorările salariale: ca răspuns la cererile de forță de muncă ar putea alimenta creșteri susținute ale prețurilor.
Noile previziuni privind inflația și creșterea economică publicate joi de BCE o vor ajuta să reevalueze situația și să stabilească cursul monetar. În decembrie prognozase o inflație medie de 3,4% și 2,3% în 2024 și 2025, respectiv o inflație de bază de 2,8% și 2,4%.
Și va avea mai puține rețineri de a strânge și mai mult șurubul monetar dacă se va confirma că zona euro va evita recesiunea în 2023. Cealaltă pârghie de creștere a ratelor, și anume reducerea stocului de datorii din bilanțul BCE („QT” pentru înăsprirea cantitativă), a început în martie și urmează să continue până în iunie, într-un ritm lunar de 15 miliarde de euro.
