Presiunile inflaționiste se atenuează, dar sarcina factorilor de decizie monetară nu este încă îndeplinită.
O nouă scădere a inflației din SUA și viitoarele creșteri mai modeste ale ratelor de dobândă de către principalele bănci centrale ale lumii vor da tonul unui nou capitol pentru economia mondială.
Datele privind inflația globală din majoritatea economiilor vor continua să se îmbunătățească în trimestrele următoare, pe măsură ce spirala costurilor pentru energie și alimente care a avut loc în cursul acestui an va ieși din calcule.
Dar factorii de decizie monetară de la marile bănci centrale se vor îngrijora de faptul că majorările de prețuri vor continua într-un ritm mai rapid decât și-ar dori – și vor rămâne deschiși la noi majorări de rate pentru a arăta că sunt serioși în ceea ce privește readucerea inflației la nivelurile înregistrate înainte de pandemia de coronavirus.
„Inflația încetinește, iar ritmul de creștere a ratelor este mai mic, dar băncile centrale vor continua să facă majorări cu sume mai mari decât cele 0,25 puncte procentuale cu care am fost obișnuiți din punct de vedere istoric”, a declarat Silvia Ardagna, economist-șef european la Barclays Bank.
Analiștii de la Capital Economics susțin că, deși inflația va scădea probabil „mult mai mult” în cursul anului viitor, există mari semne de întrebare dacă presiunile asupra prețurilor se vor tempera în conformitate cu țintele băncilor centrale de aproximativ 2%.
În zona euro, inflația de bază, care exclude variațiile de preț ale energiei și alimentelor, s-a menținut la un nivel record de 5% în noiembrie. În SUA, a scăzut cu doar 0,3 puncte procentuale, ajungând la 6,3% în noiembrie, de la un maxim al ultimilor 40 de ani în luna precedentă.
Nathan Sheets, economist Citi Bank, a avertizat că inflația persistentă în sectorul serviciilor, combinată cu creșteri susținute, deși mai lente, ale ratelor și recesiunea continuă, ar fi „vestea proastă pentru anul viitor”.
Menținerea înăspririi monetare se va dovedi din ce în ce mai mult o provocare de comunicare pentru bancherii centrali, pe măsură ce economiile de pe ambele părți ale Atlanticului se vor contracta – parțial din cauza creșterilor uriașe de rate pe care băncile le-au făcut în cursul lui 2022.
Oficialii par acum mai atenți la riscurile asociate cu o presiune prea puternică asupra economiei. Însă pericolul ca inflația să înceteze să mai scadă la niveluri mult mai mari de 2% va determina Rezerva Federală a SUA să majoreze miercuri rata de politică monetară de referință cu o jumătate de punct procentual.
Investitorii care au pariat că Fed ar putea reduce dobânzile în 2023 vor vedea probabil aceste speranțe spulberate, în ciuda încetinirii ritmului de creștere a ratelor. Bancherii americani au semnalat că ratele vor rămâne la „niveluri ridicate” pe durata anului viitor.
Alte bănci centrale importante, inclusiv Banca Angliei și Banca Centrală Europeană, sunt de asemenea așteptate să încetinească ritmul de creștere a ratelor în cursul acestei săptămâni.
